•上周墟市呈弱势轰动（8月5日- 8月9日）。截至上周五收盘，上证指数周线点。沪深300下跌1.56%，收报3331.63点。创业板周线点im电竞。

　　•计谋层面临债市囚系趋厉，债市上周轰动走弱。截至8月9日食品，1年期国债到期收益率报得1.4562%，10年期国债到期收益率为2.1986%im电竞。资金面方面，上周边际趋紧，资金利率均有上行。银行间质押式隔夜回购加权益率（DR001）为1.7932%；DR007加权均匀利率为1.8205%。

　　数据源泉：万得。数据截至2024年8月9日收盘。过往浮现并非来日回报目标。

　　7月中国宇宙住户消费价值指数(CPI)同比上升至0.5%（前值:0.2%），超过万得一律预期的0.3%，环比由上月消浸0.2%转为上涨0.5%。此次超预期拉长紧要得益于食物价值的明显上涨，食物通胀本月从6月的-2.1%回升至0，为12个月往后初度离开负值。紧要孝敬的分项是猪肉价值延续回升以及十分气象影响鲜菜供应形成的超时节性拉长。国度统计局指出，这两项食物价值的上涨累计影响了CPI同比上涨超0.3个百分点。

　　因为基数仍较高，扣除食物和能源，中央通胀总体弱势运转，同比拉长幼幅放缓至0.4%（前值:0.6%），环比则上涨 0.3%（前值:-0.1%）。暑假出行需求畅旺鼓动供职消费，飞机票、旅游和宾馆住宿价值环比浮现不俗，别离上涨22.1%、9.4%和5.8%食品，但同比仍有消浸。总体来看，供职价值环比上涨0.6%，略低于旧年同期的0.8%，涨幅边际放缓。近两年，消费价值正在节假日凸显出脉冲式上涨的特点，且表露量升价低的趋向，注释住户采办力仍有待还原。

　　中央商品方面，耐用消费品价值是紧要的拖累项，7月燃油车价值同比消浸6.3%，家用电器和通信兴办价值同比别离消浸1.8%和2.1%。但咱们也看到财务援救力度的加码，近期铺排3000亿超长久极度国债用于援救大领域兴办更新和消费品以旧换新（7月29日中国周度热门）。近期发改委也显示要“把促消费放正在愈加非常的职位，督促汽车、家电等大宗商品消费”（新京报，8月1日）。咱们以为跟着各项援救计谋加快落地，或将有帮CPI回升加快。

　　另一方面，受低基数影响，坐蓐者价值指数（PPI）通缩与前一个月持平于0.8%，基础吻合墟市预期，环比消浸0.2%。坐蓐原料价值环比下行0.3%（前值-0.2%），拖累PPI下滑0.23%。从行业来看，延续本年往后上游价值浮现优于中下游的特点，极度是上游采矿业，对PPI造成支柱。工业品价值延续弱势的成分没有爆发骨子性转折，紧要响应国际大宗商品价值震荡和国内局限工业品墟市供需存正在肯定失衡。追随7月环球造功课采购司理指数（PMI）本年往后初度跌至盛衰线以下，墟市对欧美区域经济阑珊的挂念加剧，或会控造大宗商品来日价值涨幅，短期内延续PPI通缩压力。

　　总体而言，7 月份中国通胀数据正在消费方面有所改良，但中央CPI仍然偏弱且PPI的通缩压力仍正在，响应出经济苏醒依然不服均。这解说当局或将不停采用主动的计谋帮帮提振内需，咱们预期将以财务刺激为主导，债券刊行或将进一步加快。近期出台的以大领域兴办更新和消费品以旧换新计谋为例的促消费计谋仍劳绩待现。同时，泉币计谋不停仍旧宽松，越发是跟着美联储降息预期的巩固，咱们以为本年或者尚有10个基点的降息空间。这些计谋或有帮于支柱国内需求苏醒，并适度抬高价值秤谌。

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